Altın'ın En Büyük Düşmanı ve Dostu: ABD Reel Faizleri

Altın, binlerce yıldır insanlığın değer deposu olarak kabul edilen nadir bir metaldir. Ancak modern finansal piyasalarda altın fiyatlarını belirleyen en kritik faktör, ABD reel faiz oranlarıdır.

Reel Faiz Nedir?

Reel faiz, nominal faiz oranından enflasyon oranının çıkarılmasıyla elde edilen değerdir. Örneğin, ABD Hazine tahvili %4 nominal getiri sunuyorsa ve enflasyon %2 ise, reel faiz %2'dir.

Altın faizsiz bir varlıktır. Yani elinizde tuttuğunuz altın size düzenli bir gelir akışı sağlamaz. Bu nedenle, reel faizler yükseldiğinde yatırımcılar faiz getiren varlıklara (tahviller, mevduat) yönelir ve altın talebi azalır.

Tarihsel İlişki

1970'lerden bu yana altın fiyatları ile ABD reel faizleri arasında güçlü bir negatif korelasyon gözlemlenmektedir. Reel faizler negatife döndüğünde (enflasyon nominal faizden yüksek olduğunda), altın fiyatları genellikle yükseliş trendine girer.

Önemli Dönemler

• 1970'ler: Yüksek enflasyon ve negatif reel faizler döneminde altın ons başına 35 dolardan 850 dolara yükseldi.
• 2008 Krizi Sonrası: Fed'in sıfır faiz politikası ve QE programları altını 2011'de 1900 dolara taşıdı.
• 2020-2021 Pandemi: Negatif reel faizler altını tarihi zirvesi olan 2075 dolara çıkardı.

Yatırımcılar İçin Stratejiler

Altın yatırımı yaparken şu faktörleri göz önünde bulundurun:

1. Fed Politikalarını Takip Edin: FOMC toplantı tutanakları ve dot plot tahminleri reel faiz beklentilerini şekillendirir.
2. Enflasyon Verilerini İzleyin: CPI ve PCE verileri reel faiz hesaplamasının temelini oluşturur.
3. Dolar Endeksini Kontrol Edin: Altın dolar cinsinden fiyatlandığı için dolar değeri de önemlidir.
4. Jeopolitik Riskleri Değerlendirin: Savaş, kriz dönemlerinde altın güvenli liman olarak talep görür.

Sonuç

Altın yatırımı yapmadan önce "Reel faizler nereye gidiyor?" sorusuna yanıt aramalısınız. Eğer merkez bankaları sıkılaştırma döngüsündeyse ve reel faizler yükseliyorsa, altın için zorlu bir dönem beklenebilir. Ancak enflasyon baskısı devam ediyorsa ve reel faizler negatif kalıyorsa, altın portföyünüzde yer almalıdır.

Yazar: Finans Kodu Analiz Ekibi | Kategori: Emtia Piyasaları, Makro Ekonomi